La amenaza de aranceles de Trump a Europa por Groenlandia desploma las bolsas europeas y empuja al oro a un récord histórico. El miedo comercial golpea a sectores exportadores como el automotriz y el lujo, mientras los inversores buscan refugio en metales preciosos. Wall Street, cerrada por feriado, anticipa una reapertura débil este martes.

Las disputas comerciales entre Estados Unidos y Europa marcan el ritmo de los mercados internacionales al comienzo de la semana, con un pronunciado sentimiento de precaución que afecta a los valores bursátiles y fortalece la demanda por activos refugio, en un día en el que la Wall Street permanece inactiva por un día festivo.

El origen de la conmoción fue el discurso del presidente Donald Trump respecto a su propósito de adquirir control sobre Groenlandia y la advertencia de establecer gravámenes a las naciones europeas que se resistan a dicho objetivo, un suceso que reavivó los momentos de inestabilidad comercial que definieron los inicios de su segunda administración.

En el viejo continente, los principales indicadores accionarios anotaron pérdidas por encima del 1%, con el Stoxx 600 encaminado a su peor desempeño diario en aproximadamente dos meses. Los segmentos con mayor vinculación al intercambio global lideraron los retrocesos, especialmente los bienes de lujo y la manufactura automotriz germana.

Las acciones de BMW llegaron a depreciarse un 3,5%, mostrando la vulnerabilidad de las empresas exportadoras a un posible agravamiento del conflicto impositivo. Los contratos de futuros sobre acciones estadounidenses también señalaban caídas, presagiando un ambiente pesimista para la reanudación de operaciones en Wall Street el martes.

"La inquietud es evidente", señaló Alexandre Baradez, analista principal de mercados en IG en París, al comentar que la acumulación de incertidumbres complica fundamentar nuevos avances sostenidos en las plazas bursátiles. El ambiente se volvió más crispado conforme autoridades europeas insinuaron que no claudicarán con facilidad y que consideran medidas de respuesta, que incluirían la aplicación de aranceles a aproximadamente 93.000 millones de euros en bienes provenientes de Estados Unidos.

George Saravelos, director global de investigación de divisas de Deutsche Bank, apuntó que Europa es el mayor acreedor externo de Estados Unidos, con cerca de US$8 billones en bonos y acciones, y que una potencial "instrumentalización del capital" tendría un efecto posiblemente más severo que los propios gravámenes.

La búsqueda de resguardo impulsó al oro a un nivel sin parangón histórico, superando los US$4.660 la onza, al tiempo que la plata también tocó máximos de cotización.

El ascenso de los metales preciosos se vio favorecido por un dólar más débil y por la creciente preocupación sobre la independencia de la Reserva Federal, en momentos en que los inversionistas monitorean un próximo fallo de la Corte Suprema de Estados Unidos vinculado a antiguos aranceles y a la potestad de remover a una miembro de la junta del banco central.

Analistas de Citigroup incluso proyectaron que el oro podría llegar a los US$5.000 en los próximos meses, en un marco de adquisiciones continuas por parte de bancos centrales y fondos cotizados.

En contraste con la debilidad europea, los mercados emergentes exhibieron mayor firmeza. El índice MSCI de acciones de economías emergentes operó sin cambios significativos, respaldado por alzas superiores al 1% en Corea del Sur, donde Hyundai Motor se benefició de reportes de análisis optimistas.

Las bolsas de Taiwán y China continental también progresaron, aunque Hong Kong retrocedió tras cifras que confirmaron una desaceleración en la economía china hacia el final del año anterior.

Charles Robertson, jefe de estrategia macro de FIM Partners, resaltó que la rotación desde acciones de crecimiento hacia valores vinculados a materias primas está beneficiando el desempeño relativo de los mercados emergentes frente a Estados Unidos.

En el ámbito de las materias primas industriales, el cobre reanudó su trayectoria ascendente y se aproximó a los US$13.000 por tonelada, apoyado por la baja del dólar, las limitaciones en la oferta y una demanda estructural relacionada con la expansión de la inteligencia artificial y las energías limpias.

En el mercado energético, el crudo operó con pérdidas, con el Brent por debajo de los US$64 el barril, en un entorno donde se atenuaron las tensiones geopolíticas en Irán y persistieron las inquietudes por un excedente de suministro mundial, pese a algunas señales de ajuste en el mercado físico inmediato.

Los activos digitales no escaparon al movimiento de aversión al riesgo. Bitcoin llegó a cotizar bajo los US$92.000, arrastrando al resto de las criptodivisas y eliminando cerca de US$100.000 millones de valor de mercado, en un reajuste que los analistas interpretaron más como un viraje general hacia posiciones defensivas que como un inconveniente particular del sector.

El tono más firme de Washington contra Europa reavivó el debate en los mercados sobre un eventual panorama de "Sell América", aunque por ahora los inversores parecen prudentes a la hora de adoptar esa decisión.

Según Chris Turner, estratega de ING, la advertencia de Trump forma parte del manual de "presión máxima" de Estados Unidos para conseguir un pacto, más que de una alteración permanente en la relación transatlántica.

El estratega considera prematuro asumir un cambio estructural en contra de los activos estadounidenses, ya que episodios similares en el pasado han concluido siendo más retórica que una fractura verdadera, una vez que la diplomacia actúa. El análisis también enfatiza que, incluso bajo un escenario de escalada grave, existen pocas señales de una desdolarización.

En medio de ese contexto, y en un día de menor liquidez, las divisas de América Latina muestran un comportamiento variado. El peso colombiano (USDCOP), el real brasileño (USDBRL) y el sol peruano (USDPEN) se aprecian, mientras que el peso chileno (USDCLP), el argentino (USDARS) y el mexicano (USDMXN) ceden terreno.

Más allá del tema europeo, el foco del mercado podría orientarse esta semana hacia la política monetaria, ante la posibilidad de que el presidente Trump anuncie a su candidato para sustituir a Jerome Powell al mando de la Reserva Federal.